央行公开市场逆回购操作呈现出“缩长放短”趋向。5月22日，央行公告称，当日以利率招标方式开展了400亿元逆回购操作，7天和14天品种分别是100亿元和300亿元，中标利率分别为2.45%和2.60%，与前期持平。

鉴于当日有100亿元28天逆回购到期，因此实现资金净投放300亿元。值得注意的是，这是央行连续第四次暂停了对28天品种的逆回购操作。

自去年三季度以来，央行公开市场操作通过“缩短放长”抬升资金成本，进而促使金融机构去杠杆。去年8月，央行重启了14天期和28天期逆回购操作，向市场表明拉长资金期限来降低债市杠杆水平的意图。

不过，目前这一局面已经出现了变化。记者注意到，今年以来，短期逆回购的比重逐月增加，7天期品种的比重已大幅上升至近八成，而28天期逆回购的比例则呈下降趋势，从年初的30%以上，下降至4月的20%左右，而5月前半月的公开市场操作中，28天期品种的比重仅为6.3%。

来自兴业研究的观点指出，央行“缩长放短”过程中将分为两步走：第一步，保留7天、14天与28天3个操作品种期限，但逐步往7天靠拢，加权平均操作期限开始下行；第二步，逐步暂停28天与14天期逆回购操作，回到2016年8月之前以7天逆回购为主的操作模式。 （据《北京商报》）