政府引导基金是地方政府的主要融资渠道之一， 2015年以来，政府引导基金规模和数量均快速升级。清科研究中心数据显示，截至2016年9月底，国内共成立980只政府引导基金，其中789只已披露基金规模达33004.58亿元。2016年新设立的引导基金数量和规模均接近2015年全年水平。

在投资模式上，虽然全球各国或地区创业投资引导基金在运作上各有特点，但主要采用参股支持和融资担保两大投资方式。证券时报记者调研发现，中信银行 率先打造“股权+债权”的综合融资模式，缓解了地方重大工程资金压力。

设立政府引导类基金

随着国家“一带一路”战略的深化，内蒙古自治区在“一带一路”建设方案上的重大工程包括铁路、公路、航空、能源、文化旅游和商贸物流等方面。巨额的资金投入需求给地方政府带来了很大的压力。此外，项目前期融资难度大、融资期限远比银行信贷长、城投公司负债率过高等等不利因素往往也成为项目推进的障碍，而这恰恰为银行提供了融资的创新空间。

据了解，对于这类基金的目标和门槛，中信银行在项目上首选交通和基建类项目。

“中信银行是内蒙古第一家设立政府引导类基金的商业银行，围绕地方政府交通和基建类大型项目实行资金投放。”中信银行呼和浩特分行副行长张健强表示，银行已经在推进与内蒙古地区地级市以上主流平台企业的合作，同时与通辽、乌海、呼伦贝尔、锡林郭勒等地区达成合作意向，实现了私募投资基金业务在内蒙古主流地区的全覆盖。

“先投后贷”模式

中信银行呼和浩特分行投行与同业部投行业务经理王艳科介绍，中信银行政府引导类基金业务模式已较成熟，由银行理财资金或自有资金委托券商或资管公司成立定向资产管理计划，通过该计划认购有限合伙基金的优先级有限合伙人(LP)份额；由政府指定的平台公司或国有企业代政府出资认购基金的劣后级LP份额，中信系基金管理公司担任基金普通合伙人(GP)，以纳入地方政府财政预算或政府采购的方式保证优先级本息的退出。

“受限于商业银行贷款的条条框框，部分大项目先期找银行直接贷款比较难。中信银行以‘先投后贷’的模式介入先期的融资，实际上收益上会占一些优势。”张健强表示，基金早期进入的收益要略高于后期银行贷款收益，资金收益率上更高一些。

中信银行2015年拟定的三年发展战略规划中表示，将尝试设立政府引导类基金。目前，中信银行投放已落地项目5个，已经批复待投项目2个和待批复及营销推进中项目9个，涉及资金高达千亿级别。