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22日一文看后市:沪指深V翻转 五月下半场操作策略曝光
2018-05-22 16:07   腾讯证券

  

今天沪指探底回升,权重蓝筹表现疲软,创业板震荡上行。

五月进入下半场,市场继续小碎步震荡还是择机向上?

有业内人士指出经过前期企稳震荡整固后,市场将继续上拓反弹空间,整体行情相对乐观。操作上,超跌反弹仍是最稳健的策略,可继续挖掘。

五月后半场何去何从?

五月确实是一个多重因素积累的时间段。此前的一周,市场一直处于小碎步波动的过程中,原因无非有几点,一是市场在等待不确定因素的明朗。二是4月份经济数据公布,虽然整体运行保持平稳增长格局,但市场预期仍有分歧。三是美债收益率不断上行,且美联储6月大概率加息,市场对流动性预期有所波动。四是个别上市公司的负面信息对市场情绪造成一定影响。

这几大因素共同牵引着A股的走势,使得A股亦步亦趋。

五月后半场,市场继续震荡还是会择机上拓?

整体来看,进入5月以来,随着外部环境有所缓和、国内扩大内需,再加上3000点附近的反复震荡,A股阶段性底部已经相对确定。下半年市场表现会比上半年乐观,操作上也可以偏积极一些。

从消息面来讲,上周明晟公司公布了234只被纳入MSCI新兴市场指数的A股样本股名单,对市场情绪提振有积极作用,再加上上周披露的4月工业生产值增速超出市场预期,投资活动也有早期企稳回暖迹象。从月初至今披露的高频数据,如日耗煤量、开工率等来看,5月份经济活动保持活跃,市场对于经济增长预期有望继续改善;

从资金面来看,资金流向数据也显示近期风险偏好有所修复。虽然南下资金近期流出较多,但北上资金一直呈现净流入,而上周北上资金日均流入31.8亿元人民币,在前一周的基础上进一步扩大。两融余额上周增加45亿元。

从技术面来看,上证综指60日均线以及3月22日3240点处的向下跳空缺口压力依然存在,需要等待量能配合后的向上突破。

而观察估值角度来看,目前A股市场估值已经回到了2016年1月底上证综指2638点附近。从主要指数来看,上证综指目前PE(TTM)为14.3倍(12.9倍——此为2016年1月底数据)、上证50为10.7倍(8.5倍)、沪深300为13.2倍(10.9倍)、中证500为25.7倍(39.5倍)、中小板指为30.7倍(30.7倍)、创业板指为44.5倍(54.9倍)。结合机构公开预测的2018年净利同比增速和最新PE数据,推算2018年上证综指PEG为1.11倍、上证50为0.91倍、沪深300为1.06倍、中小板指为1.45倍、创业板指为1.88倍,目前市场整体性价比较高。

综合来看,当前市场风险收益比较好,投资者对价值和成长股可以进行均衡配置,市场再次给出买入机会,总体而言机会大于风险,个股选择空间较大。

不过也有券商观点偏向于谨慎,认为A股市场仍然处于风险因素消化期,风险缓和窗口趋于收窄。目前A股市场仍然处于风险因素消化期,后市来看,这个因素不可忽视:资管新规仍然处于政策窗口期,后市相关配套细则的陆续出台或将对市场情绪产生扰动。

均衡配置为最佳

机构普遍认为,相比去年的价值投资风格,从单一的价值蓝筹转向更加均衡的配置或是大势所趋。

而具体到策略层面,啤酒板块受到前所未有的关注。对此,有业内人士表示,对于啤酒板块,短期来看,啤酒板块催化剂在旺季集中体现,提价预期仍在延续,预计将分产品、分地区、分阶段渐进式推进;同时世界杯临近,二三季度旺季来临,啤酒板块进入提价以来第一个旺季,也是提价后销售情况的第一个真正验证窗口,市场预期也在持续升温。从中长期来看,行业调结构,促升级,产能优化进入逐步兑现阶段,潜在盈利弹性有望不断释放。

国泰君安对于市场后期的走势较为乐观,认为当下宜均衡配置,继续看好二线消费领域。当前市场状态下,金融和地产板块比成长股安全,较资源和周期品种确定性更强。从业绩增长的稳定性出发,结合市场风险偏好的结构分化现象,叠加本次A股被纳入MSCI新兴市场指数的样本股以金融和消费领域为主的短期催化,更加看好业绩稳定性较强,同时市场预期仍有空间的二线消费品种。

此外,金融股目前已经重新进入价值低估的配置区间,全年看有绝对收益,在市场回调过程中可适当加仓。主题投资方面,继续推荐核电、数字信息化等概念板块。

环保板块也被多家机构提及。机构认为,虽然该板块今年来走势一般,但环保有望成为优化经济结构、倒逼供给端淘汰落后产能的核心动力,有望得到更多政策支持,其中订单饱和、业绩和成长性较好的公司具备重配价值。

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