上市不到半年的万达院线(132 +10%,咨询)（002739，SZ）成绩单颇为亮眼。

4月10日，万达院线递交了其上市以来的首份年度业绩报告，公司2014年营业收入达53.39亿元，同比增长32.73%；归属于上市公司股东的净利润约8亿元，同比增幅为32.93%。《每日经济新闻》记者注意到，目前国内影院的行业集中度较低，对此万达院线方面表示，公司将通过收购兼并、合资、战略合作在内的多种方式，扩大影城规模，提高市场份额。此前，公司董事长张霖就曾在万达院线上市仪式上表示，上市后公司将借助资本市场的力量，继续深化市场布局。

爆米花等卖了6亿多

《每日经济新闻》记者梳理了万达院线近四年的收入情况，2011年到2014年，万达院线的营业收入分别约为22.09亿、30.31亿、40.23亿和53.39亿元；归属于上市公司股东的净利润分别约3.05亿、3.88亿、6.03亿和8亿元。万达院线方面表示，2011年到2014年公司净利润复合增长率高达37.7%。

起初仅仅是作为万达广场配套业务的万达院线，目前已成为万达集团的“顶梁柱”之一。2009年~2014年，万达院线在票房收入、市场份额、观影人次上，连续6年位列全国院线第一名。

中投顾问文化行业研究员蔡灵表示：“和其他院线相比，万达院线的竞争优势主要有：其一，依托于万达集团旗下的商业地产；其二，属于直营连锁模式，管理标准化程度、服务水平较高；其三，收购了一些海外院线，国际竞争力较强。”

截至2014年12月31日，万达院线拥有已开业影院182家，会员已成为最重要的稳定客户群体。截至2014年底，万达院线会员已突破2600万，已成为全球最大的电影会员俱乐部，会员消费占比超过70%。

另一方面万达院线正借助卖品、衍生品等充分挖掘会员经济。2014年，万达院线推出自营餐饮品牌“ONE”和店中店“万影随行”，并与上游研发公司合作并取得授权，组织热销衍生品。2014年，万达院线包括爆米花在内的商品销售收入约6.31亿元，毛利率高达68.85%；票房收入虽然高达41.05亿元，但毛利率仅为19.58%。

去年万达集团在其网站公布：万达院线在2013年仅爆米花品项收入就高达3.9亿元，占卖品总收入的72%，居全国院线榜首。如果占比不变，万达院线去年仅爆米花的收入也高达4.5亿元。

北大文化产业研究院副院长陈少峰向《每日经济新闻》记者表示，万达院线走的就是国外成熟院线的路子，不断提高毛利率更高的衍生产品业务在公司收入中的占比。

充分整合现有影院

2014年万达院线新建影院40家，来自万达院线方面的消息称，2015年公司仍将加快项目发展速度，新开业影院不少于40家。据了解，万达院线此前与旗下影院为纯资产联结关系，采取直营连锁方式经营。但万达院线在2014年年报中透露，公司也将积极探索包括控股、参股在内的多种发展模式，加快在全国的布局。

对此，万达院线方面指出，公司将充分利用资本市场融资工具，通过收购兼并、合资、战略合作在内的多种方式，扩大影城规模，提高市场份额。

除了新增影院投资以外，我国现有的影院也存在较大的整合空间。2014年末，全国已有影院投资公司244家，其中影院数量在5家以下的公司有180家，规模普遍偏小，行业集中度较低，经营效率较差。相反，全球成熟电影市场院线行业集中度很高，北美前三大院线公司REGAL、AMC、CINNEMARK占有北美电影票房约60%。《每日经济新闻》记者留意到，目前国内院线的集中度也在进一步提高，2014年因参与投资、发行《心花路放》和《同桌的你》而一炮走红的北京文化(19.64 +2.24%,咨询)，在2014年业绩报告中透露，2014年4月完成收购的艾美院线正洽谈23个影院项目。

公开数据显示，2014年全国影院投资依旧保持较快增长，全年新增影院1015家，影院投资重心逐步从一二线城市向三四线城市转移。“此次布局以西南和西北为主。因为北京地区大的、好的院线公司已被巨鳄抢得差不多了。”北京文化董秘陈晨表示。