上周大盘出现了反弹，终止了周线四连阴的状态，并且周线收在了10周，20周线之上，是乎我们又看到了大盘反弹的希望，大盘会出现连续反弹吗？我的判断是：大盘仍处于震荡盘整过程，只是下周大盘走强的概率会增大一些。

PMI出现回落，经济形势不能乐观

中国5月制造业PMI自4月所创13个月高点大幅回落，并逼近荣枯分水岭。具体数据显示，中国5月制造业采购经理人指数(PMI)为50.4，前值53.3。下降2.9个百分点。创5个月新低。分行业来看，金属制品业、食品及酒饮料精制茶制造业、电气机械器材制造业、纺织服装服饰业和石油加工及炼焦业等10个行业高于50%，其余11个行业均低于50%。从企业规模来看，大中型企业高于50%，小型企业低于50%。我们认为，PMI结束连续五个月的上升并大幅回落，传递出制造业增长动能不足的信号。未来三个月制造业将进入生产淡季，PMI指数将面临更大的下行压力，经济增速见底时间或推迟。我们对宏观经济形势更加不能乐观。

刺激经济的政策还会出台但与以往不同

经济下滑趋势明显，政府刺激经济的政策也已经推出，扩大投资，刺激消费。扩大投资政府不会再走2008年的老路，力度也会小于当年。我们不能寄希望政府在投资力度上会增加过多，经济增速回落本身就是政府调控的结果，政府不希望经济过热，导致物价上涨，当然也不希望经济下滑过快，想稳定在一定的增速上，这个速度可能介于7.5与8之间，政府应该是满意的。还有一种情况就是就是现在就业还算平稳，政府不急于过快的增长速度。但政府也不能允许经济继续下滑，所以采取的措施不会很猛烈，主体是扩大投资，刺激消费。但我看来，政府可能以刺激消费为主。投资只是批准了以前在建的，待建的一些项目恢复生产，在扩大投资的方向选择上，还注意到要调结构。除铁路项目由于温州动车事件，停建，缓建，现在恢复正常的建设。国家把投资重点放在节能环保等七大新兴行业上，国家重大水利工程建设上。政府也给民间投资放开投资领域，引导民间资本进入国家重点项目建设中来，所以以后的投资会更加市场化，科学化，会减小盲目投资，投资会更加合理。刺激消费，重点是带动七大新兴行业的发展，科研成果的重大补贴，新产品，新工艺补贴，如家电，新能源汽车的补贴等，政府在刺激经济的同时仍然不忘调结构，这样在调结构的情况下发展起来的经济应该是健康的，达到这一步政府还需能力，我们还需等待。

谨慎操作为上

政策与经济的不一致，导致股市会反复震荡，二者形成合力，才会促使股市向一个方向运行。所以大盘处于上下两难的地步，对于稳健型的投资者还是谨慎操作为好。对于激进型的投资者也能够找到个股的机会，进行短线操作，券商，铁路，基建，酿酒及七大新兴行业可能会反复出现机会。