上周大盘再次下跌，周线已经三连阴，并且在上周跌破了半年线，技术上出现了周线三乌鸦，形态恶劣。唯一能看到希望的就是伴随着大盘下跌，成交量也在不断缩小。在政策性利好，经济面利空的背景下，我们如何看待后市呢？

经济与政策博弈市场走势

我在前期文章中，对近期经济与政策博弈市场走势已经进行了详细分析。现在看来是经济主导了股市的近期走势，是经济形势严重恶化了吗？我看未必尽然。经济增长速度下滑，并且在近期一段时间内不可能恢复快速增长，应该说许多专家学者也都看到了这一点，要让经济下滑很多也不客观，所以说经济下滑导致股市下跌时正常的，如果股市持续下跌，就应该不是经济一个方面决定的了，就可能与股市政策有关。与其说经济下滑导致股市下跌，至少也可以说，政策对股市的保护力度不够，或者说一些利好政策好没有发生共振，还没有刺激其投资者的购买欲望造成的。

中国经济好坏对股市的影响，常常呈现出数年不相干关系的现象。狗经常是跑到主人登高远眺也看不见的地方。典型例子有1996~1997年，2005~2007年这两轮A股最大牛市都与中国经济好坏影响相距甚远。1996~1997年的牛市周期发生在1994~1998年经济增速逐年急剧下调之中，GDP增速从25%跌到7.8%，但蓝筹绩优股的第一个大牛市周期诞生于此。同样，2001~2005年是中国经济发展最好的年代，高增长低通胀。但股市是当时史上最长的熊市。当然了，狗还是要跑回主人身边的，这就有了爆炸性上涨的2005~2007年史上最大的牛市。

本人认为在过去的20多年里中国经济对股市的影响不是正相关的，还需一段时间看不到经济“晴雨表”的作用，但我们不能否定中国经济对股市的作用会越来越大。只是中国的资本市场产生的背景与国外不同，证券市场的发展还存在着制度，法理，监管等问题，这些问题的解决最终还是需要政策，所以政策对中国股市的影响会大一些，时间也会长一些。

谨慎操作为上

目前大盘的方向确实不好判断，但我认为应该是熊市的末期和牛市的初期。在这个时期的特征就是大盘长期下跌，个股市盈率下降，特别是大盘蓝筹股具有了较好的投资价值。其二就是伴随着股市的下跌，利好股市的政策不断增多。其三大盘低位无量盘整，赚钱效应减少，投资者信心丧失。在这个时期，我们不应该把主要精力放在研究个股操作上《短线高手除外》，应该更多的把精力放在研究大盘的方向上。我们不能因短期的操作失利，而放弃股市大机会的来临，也不能因短期操作获利而沾沾自喜，大规模投资，黎明前的黑暗有时也是很可怕的。现在比较好的策略就是：减少操作，储备资金，等待大机会的来临。