30家上市家具公司总市值3200亿,边界在哪?

胡道成 新浪家居 2021-01-19 11:53

在资本市场的家具语境里,要保持增长,能走的路不多,扩充边界、扩大各个维度的效率、追随商业潮流是保持资本跟随的根基。开疆扩土是描述未来10-30年增长故事的核心脚本。

在资本市场的家具语境里,要保持增长,能走的路不多,扩充边界、扩大各个维度的效率、追随商业潮流是保持资本跟随的根基。开疆扩土是描述未来10-30年增长故事的核心脚本。

对于上市公司,市值代表着资本市场认同的价值。按木业家具类近30家企业数据来看,总市值约3200亿元(取1月某一天盘中值作参考,下同),其中欧派家居、索菲亚、尚品宅配市值分别为770、243、172亿元,3家定制企业市值占比30家的约36%。总体而言,定制家居除了在资本市场火热,在消费市场也受青睐。除此之外,剩余非定制企业大多分散且小规模。

就整体家居上市公司而言,通常涉及流通、家具、建材、家居周边等上市企业的数量约100-150家。采样的30家企业已经有很大的代表性,以这30家上市公司的基本面,能够看到几个明显的趋势:全品类布局、成品配套业务加码、零售渠道开发。

这几方面几乎可以代表未来具备增长性的标尺,也表明在资本市场的家具语境里,要保持增长,能走的路不多,扩充边界、扩大各个维度的效率、追随商业潮流是保持资本跟随的根基。

全品类布局:迎合潮流的必要扩展

数据显示,金牌厨柜产品品类由厨柜逐渐向衣柜、木门延伸;欧派家居三季度数据显示,厨柜、衣柜、卫浴、木门为其主要四大业务;金牌厨柜主要覆盖厨柜、衣柜、木门、整装等;顾家家居目前覆盖沙发、床、集成产品、定制家具、红木家具等领域。

而梦百合逐渐发展成了国际化的「ODM+OBM」软体业务线,包括床垫、沙发、电动床等;尚品宅配的产品线更眼花缭乱,资料显示其发国全屋配齐套品,比如客餐厅配套品,围绕各类人群生活方式研发了萌宠家、美食家、梦想家、达人家、智能家、乐享家等「家+系列」;卧房配套品,着力进行了「床+床垫」套餐的增添优化,床垫品类引入抗菌防螨技术;橱柜配套品,上半年新上市两套新系列产品(布雷斯特、米兰天际系列),新引入美的厨电品牌, 继续和老板、方太等厨电品牌合作。

可以看出,整个木业家居版块的企业,均涉及9家定制企业的定制橱柜、衣柜、门窗等等业务,受房地产发展影响而来的存量时代,让大部分企业扩充了业务线,开始涉足定制、整装、全屋定制,全品类或许是没有品类门槛带来的扩张,但更直接地,应该是市场需求带来的必要性战略覆盖。

从消费市场来看,房地产对应的工程渠道式微,电商及线下大市场的零售渠道将输出更多的订单,而零售市场的特点是偏好消化更大、更全的家居品类;另一方面,现代社会在科技与互联网技术加持下,生活特点更加转身于消费整体解决方案的产品,提供全屋、全品类、配套等产品形态,是迎合这一主流趋势的直接体现。

成品配套业务加码:边界的试探

从三季度数据来看,顾家家居主营业务收入分产品来看,以沙发业务为主,集成产品、软床等业务快速发展。其中,沙发是传统强势产品,床垫是增长引擎,而培育的集成成品等新品类是其布局大家居的支撑,包括茶几、电视柜、餐桌椅等。

另一个主营沙发的敏华控股,其与顾家从休闲沙发进入到功能沙发不同,其主要投入在于功能沙发,并且具有向上打通产业链的能力。而对于成品家居来说,具备强大研发设计能力的企业,可不断推出风格多样、不同设计的产品以满足不同偏好的消费者需求,行业内大企业每年新增多款SKU,覆盖多元化消费需求。

除去这两个主要展开的案例,还有喜临门、梦百合、芝华士、全友等等,都能够看到成品家居的主要不同业务优势,更关键的是,还能够看到更大范围的企业们在扩大产品边界上的努力和雄心。

以上这个图示几乎是全品类布局的又一体现,大多是在相对框架中展开,没有所谓「超级跨界」,但这也足够说明边界对于未来增长业务的影响——主营沙发的企业,在电视桌椅等之外,还涉及了书柜衣柜,快模糊了与定制的边界。

零售渠道开发:边走边看骑驴找马

传统时代,零售与工程是两个主要渠道。在现代电视与互联网电商平台之前,工程渠道的资源可能是企业10年内最依赖的增长引擎。但数字化时代,渠道被层层技术资源和社会资源破解,后起之秀凭借资本,就可以在短时间通过渠道叠加,也能形成规模效应。这是后渠道时代的重要标志。

如果要举例的话,视频直播——风起于2020年的直播热,就是零售渠道裂变的一个重要见证。

当然,家居领域的直播零售或许没有突出的案例,但如何开发零售渠道,如何跟进数字化,是企业必须投入、持续关注的重点。

就现有的渠道增长模式来说,主要在两个维度:一是所谓「小镇机遇」,即三至六七线城市,是主流企业过去20年没有资本和欲望开拓的区域,这成了大中小企业直面竞争第二大整体市场;二是以精耕区域销售的线上引流+配送+服务体系,这可以理解为类似美团买菜、阿里本地化服务的家居行业体现,这是未来区域型商业、会员型商业壮大的雏形。

除了「直播」,未来一定还有其它形势的渠道兴起,如果「直播」只是时代插曲,那么就可以看出,渠道因为商业发展、社会技术潮流、消费人群变化等因素,都会自动更新迭代,零售渠道的获得同样是一个迎合与跟随时代的结果,而不是塑造的产物。

「天下熙熙,皆为利来;天下攘攘,皆为利往」就突出了社会的亘古普遍规律:钱和市场自动流向更受追逐的市场。就以上限定范围的30个家具企业来说,定制成为资本市场的宠儿,是因为定制表面代表一个行业,实际代表「满足一种市场的归类」,围绕家具制造的大范围企业来说,围绕这「一种市场」的开疆扩土是描述未来10-30年增长故事的核心脚本。

编辑: 田戈   责任编辑:李瑾瑜

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30家上市家具公司总市值3200亿,边界在哪?
2021-01-19 11:53   胡道成   新浪家居   我要评论 

在资本市场的家具语境里,要保持增长,能走的路不多,扩充边界、扩大各个维度的效率、追随商业潮流是保持资本跟随的根基。开疆扩土是描述未来10-30年增长故事的核心脚本。

在资本市场的家具语境里,要保持增长,能走的路不多,扩充边界、扩大各个维度的效率、追随商业潮流是保持资本跟随的根基。开疆扩土是描述未来10-30年增长故事的核心脚本。

对于上市公司,市值代表着资本市场认同的价值。按木业家具类近30家企业数据来看,总市值约3200亿元(取1月某一天盘中值作参考,下同),其中欧派家居、索菲亚、尚品宅配市值分别为770、243、172亿元,3家定制企业市值占比30家的约36%。总体而言,定制家居除了在资本市场火热,在消费市场也受青睐。除此之外,剩余非定制企业大多分散且小规模。

就整体家居上市公司而言,通常涉及流通、家具、建材、家居周边等上市企业的数量约100-150家。采样的30家企业已经有很大的代表性,以这30家上市公司的基本面,能够看到几个明显的趋势:全品类布局、成品配套业务加码、零售渠道开发。

这几方面几乎可以代表未来具备增长性的标尺,也表明在资本市场的家具语境里,要保持增长,能走的路不多,扩充边界、扩大各个维度的效率、追随商业潮流是保持资本跟随的根基。

全品类布局:迎合潮流的必要扩展

数据显示,金牌厨柜产品品类由厨柜逐渐向衣柜、木门延伸;欧派家居三季度数据显示,厨柜、衣柜、卫浴、木门为其主要四大业务;金牌厨柜主要覆盖厨柜、衣柜、木门、整装等;顾家家居目前覆盖沙发、床、集成产品、定制家具、红木家具等领域。

而梦百合逐渐发展成了国际化的「ODM+OBM」软体业务线,包括床垫、沙发、电动床等;尚品宅配的产品线更眼花缭乱,资料显示其发国全屋配齐套品,比如客餐厅配套品,围绕各类人群生活方式研发了萌宠家、美食家、梦想家、达人家、智能家、乐享家等「家+系列」;卧房配套品,着力进行了「床+床垫」套餐的增添优化,床垫品类引入抗菌防螨技术;橱柜配套品,上半年新上市两套新系列产品(布雷斯特、米兰天际系列),新引入美的厨电品牌, 继续和老板、方太等厨电品牌合作。

可以看出,整个木业家居版块的企业,均涉及9家定制企业的定制橱柜、衣柜、门窗等等业务,受房地产发展影响而来的存量时代,让大部分企业扩充了业务线,开始涉足定制、整装、全屋定制,全品类或许是没有品类门槛带来的扩张,但更直接地,应该是市场需求带来的必要性战略覆盖。

从消费市场来看,房地产对应的工程渠道式微,电商及线下大市场的零售渠道将输出更多的订单,而零售市场的特点是偏好消化更大、更全的家居品类;另一方面,现代社会在科技与互联网技术加持下,生活特点更加转身于消费整体解决方案的产品,提供全屋、全品类、配套等产品形态,是迎合这一主流趋势的直接体现。

成品配套业务加码:边界的试探

从三季度数据来看,顾家家居主营业务收入分产品来看,以沙发业务为主,集成产品、软床等业务快速发展。其中,沙发是传统强势产品,床垫是增长引擎,而培育的集成成品等新品类是其布局大家居的支撑,包括茶几、电视柜、餐桌椅等。

另一个主营沙发的敏华控股,其与顾家从休闲沙发进入到功能沙发不同,其主要投入在于功能沙发,并且具有向上打通产业链的能力。而对于成品家居来说,具备强大研发设计能力的企业,可不断推出风格多样、不同设计的产品以满足不同偏好的消费者需求,行业内大企业每年新增多款SKU,覆盖多元化消费需求。

除去这两个主要展开的案例,还有喜临门、梦百合、芝华士、全友等等,都能够看到成品家居的主要不同业务优势,更关键的是,还能够看到更大范围的企业们在扩大产品边界上的努力和雄心。

以上这个图示几乎是全品类布局的又一体现,大多是在相对框架中展开,没有所谓「超级跨界」,但这也足够说明边界对于未来增长业务的影响——主营沙发的企业,在电视桌椅等之外,还涉及了书柜衣柜,快模糊了与定制的边界。

零售渠道开发:边走边看骑驴找马

传统时代,零售与工程是两个主要渠道。在现代电视与互联网电商平台之前,工程渠道的资源可能是企业10年内最依赖的增长引擎。但数字化时代,渠道被层层技术资源和社会资源破解,后起之秀凭借资本,就可以在短时间通过渠道叠加,也能形成规模效应。这是后渠道时代的重要标志。

如果要举例的话,视频直播——风起于2020年的直播热,就是零售渠道裂变的一个重要见证。

当然,家居领域的直播零售或许没有突出的案例,但如何开发零售渠道,如何跟进数字化,是企业必须投入、持续关注的重点。

就现有的渠道增长模式来说,主要在两个维度:一是所谓「小镇机遇」,即三至六七线城市,是主流企业过去20年没有资本和欲望开拓的区域,这成了大中小企业直面竞争第二大整体市场;二是以精耕区域销售的线上引流+配送+服务体系,这可以理解为类似美团买菜、阿里本地化服务的家居行业体现,这是未来区域型商业、会员型商业壮大的雏形。

除了「直播」,未来一定还有其它形势的渠道兴起,如果「直播」只是时代插曲,那么就可以看出,渠道因为商业发展、社会技术潮流、消费人群变化等因素,都会自动更新迭代,零售渠道的获得同样是一个迎合与跟随时代的结果,而不是塑造的产物。

「天下熙熙,皆为利来;天下攘攘,皆为利往」就突出了社会的亘古普遍规律:钱和市场自动流向更受追逐的市场。就以上限定范围的30个家具企业来说,定制成为资本市场的宠儿,是因为定制表面代表一个行业,实际代表「满足一种市场的归类」,围绕家具制造的大范围企业来说,围绕这「一种市场」的开疆扩土是描述未来10-30年增长故事的核心脚本。

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