近期发布的美国经济数据确实喜忧参半；受油价下跌影响，美国消费者信心有所回升。与此同时，美国新旧房销售同比大幅下降，新房开工率创下17年新低；金融危机加剧，两房岌岌可危；美欧银行数亿美元债券即将到期增加财务压力等。

自去年8月份金融危机暴发并不断蔓延以来，美联储在救赎华尔街金融机构、遏制经济衰退与遏制通胀方面似乎选择了前者。通过各种手段向市场注入货币流动性和多次超乎想象的大手笔降息，以挽救身陷困境的华尔街金融机构。这些并没有遏制金融危机的持续蔓延，也未能阻止经济衰退的步伐；相反却加速经济陷入滞胀困境的过程。

那么现在美联储暗示下一步要加息是否适宜？

首先，目前金融市场的利率实际上远高于美国联邦基准利率，美联储在当前的环境下加息与否对整个金融市场的冲击并不会太明显；相反，对通胀的影响则将是非常明显的。一方面，加息对美元走强具有明显的积极作用，美元的走强则有利于降低进口商品的美元价格。另一方面，加息对美元走强的促进有利于降低国际大宗商品的美元价格，也有利于缓和市场的通胀预期。

其次，相对于刺激经济增长，货币政策更适合用来遏制通胀，保持物价稳定。从经济和货币史中我们可以看出，用货币政策解决经济增长问题，最终反将使问题变的越来越复杂。而且在当前信用货币为主的国际货币体系下，把货币政策作为刺激经济增长的工具很容易导致经济滞胀的发生。

还需要指出的一点是，一直以来有一种搭便车的思路很流行。认为当前的通胀是全球性的，别国先加息遏制通胀则本国就可以搭上便车。这种观点非常天真。对于如牙买加等小国来讲，尚存在这种搭便车的可能，而中、美、欧、印等巨大经济体，则根本不可能。

当前的通胀本身是虚幻式需求膨胀所导致，不是由美国的单一因素造成，若中国等制造出口国家对国际大宗商品的需求增长仍然保持目前的速度，大宗商品的美元价格由于美元加息助强美元而下降，但人民币价格仍将会走高，中国国内的通胀形势并不会得到改善。

在全球经济面临滞胀风险下，各国央行应该统一协调地把货币政策的目标回归到正常状态———维护物价稳定。美联储对加息的暗示，可能是一种舆论调控的手段，但我们认为至少美联储正在开始摆脱华尔街的束缚，寻找迷失了一年的自我。(刘晓忠)